月別: 2011年3月

今月の中ごろに、７６円台となり、その後、協調介入により
一気に８１円台まで円安が進行
その後、円安の傾向となっています
ただ、対ドルでの状況をみると、そこまでドル安が進行しているのでは
ないようです
クロス円の大幅な上昇は、ドル円の上昇が原因となっているようです
ただ、いまだに対ドルでの各通貨が高止まりしているため
結果としてクロス円が上昇している、という状況です
毎度ながらのパターンなのですが、
雇用統計のでる週は、ほとんどリスク嗜好となり、
ありえないほどの上昇が起きやすくなります
ただ、大抵はその後、大幅な下落が待っているのですが
為替の変動の要因は、実需（需要と供給のバランス）
そして仮需要（投機資金）が関連し
その流れを生み出しています
毎週月曜日には、IMMのポジションがロングなのか
ショートなのかが発表され、
そのポジション量についてのコメントがでます
クロス円の売買を行うときに、もっとも影響を受けるのが
ドル円のレート、つまり円のポジションです
もし、円ロングがたまっていると
なっているなら、要注意です
ポジション調整により、円安になる可能性があります
投機ポジションは反対売買を行わないと利益になりません
このため、反転するタイミングがどこかで発生します
逆に考えれば、この投機ポジションの量と、要因をチェックし
ある程度のポジションがたまってきているときに、
ピラミッドのように段階的にポジションを積んでいくという
手法をとることもできます
ロングなら、反転狙いで、下がったときに積み増しし
上昇するごとに決済していきます
逆に、ショートなら、すこしずつ売っていき
下げるたびに決済していきます
このときに重要なのが、下げたときに追撃で売らないこと
そして、上がっているときには追加で買い増ししないことです
もし、追撃で勝負するなら、決済したポジション量以下で行うべきです
また最初から、大量の資金でポジションを作らず
様子見程度のポジション量で行う方が無難です

昨日も値動きはロング方向へ向かいました
ただ、ポンドは債務懸念の影響から、安値圏へと向かう傾向があるようです
また、ユーロ圏に関しても、以前の大量発行した国債の償還
そして借り換え債の発行についての問題など、さまざまな
要因があります
現状、クロス円の上昇要因は、ドル円の上昇になりますが
いままで対ドルレートで他の通貨が上昇し
とくに豪ドルは、史上最高値更新している勢いです
かなりのロングが積み重なっている状態で、悪材料がでると
一気にストップを巻き込み下がりますので
月曜日に発表されるIMMのポジション量に注意していこうと思います

最近、またしてもユーロ圏での債務に関しての懸念が再燃しています
今回の焦点はポルトガルです
また、興味深かったのが、経済指標の成長率に対する反応でした
ポンドが売られた原因は、これが原因のようです
基本的に、市場での反応は、思惑などや
期待値により変動を起こします
成長に対する期待値がどうなっているのかが
現状でのポイントのようです
今回は、期待していたよりも低い数値のため
結果として売られたのですが、他にも利上げ期待などもあるのかもしれません
また、最近行われた協調介入ですが、一度で終わるとは思えません
かつて、１９９５年に実施された協調介入は
何度かにわたって実行されています
この背景には、投機筋やヘッジファンドなどもからんでいると
思われますが、
一度の介入でこれらの動きが収まるとは思えません
ただ、前回のときとは異なり、
今回は世界中で金融危機が起きているため、
どの程度の資金が介入に使われるのかがポイントとなりそうです
国家とヘッジファンドの資金力の勝負となったとき
必ずしも国家が勝利するとは限りません
ヘッジファンドは大量の資金を借り入れることができますが
国家の資金には限りがあります
このため、単独介入のときにはヘッジファンド側のほうが有利と
思われます
協調介入の場合ですが、介入のタイミング
そしてその資金がどの程度なのか、そして
介入して得た外貨をどうするのかが今回のポイントとなりそうです